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市场大涨,牛市重启?原创

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今天股市大涨。三大指数涨的气势如虹。“T+0”概念股涨势最为突出。市场上涨停的股票增多。是不是牛市要重启了?

首先亮出我的观点。我认为下半年开始。A股逐渐走向牛市是有逻辑的。之前看过我的文章的朋友也许知道。在2019年下半年开始。我开始认为股市将逐渐迎来牛市。其实2019年年底。股市涨势还是不错的。但是被疫情中断走势。不可预测黑天鹅事件从来不在逻辑里。何况这次是一只大大的“黑天鹅”。但大多“黑天鹅”事件的影响是阶段性。事件的影响减弱后。市场会继续按照原有的逻辑来走。

去年的时候。为什么我会看多市场?现在简单回顾一下当初的逻辑。其实简单说就两点:一是我认为减税降费能够改善上市公司的利润;二是利率下行是一种趋势。利率下行降低大类资产的收益率。有利于提升股市的估值水平。

现在这个时点。我认为牛市重启。主要理由有以下几点:

1、美国的影响越来越小

国内股市其实从2017年下半年开始就走出一波牛市。上证指数在2018年2月份达到3587.03的高位。为什么行情没有继续下去。很重要的原因是2018年全年一直受到中美贸易战的影响。上证指数一路下跌至2440.91。下跌幅度达到31.95%。市场一片哀嚎。后来。中美贸易谈判取得阶段性成果后。市场回升;到2019年底。中美贸易战虽然有所反复。但是影响已经越来越弱。市场逐渐适应了特朗普式的不靠谱。

受到这次疫情的影响。全世界也看清了很多事情。资本市场的也明白是怎么回事。其实美国对中国的招数已经不多了。而且中国似乎也不care。不惧怕反而好行事。市场对美国的一些所谓制裁措施基本上也麻木了。美国号称要取消香港的特殊待遇。A股和港股不断不跌反而大涨就说明了很多问题。

2、国内疫情控制的好。经济逐渐复苏

目前。放眼全世界。中国无疑是把疫情控制最好的大国。没有之一。在疫情被控制的前提下。我们才能甩手搞经济。很多经济数据都在走好。经济复苏迹象明显。经济在二季度有望触底回升。

有几个先行数据我们可以看一下。发电量数据。被称为“克强指数”之一的指标。已经率先反弹了。复工复产的有序推进导致对用电量需求的增加。我们在看看PMI(采购经理人指数)也是出现回升。

诸如此类的一些先行的经济数据开始回升。国内的经济基本上企稳。相比而言。国外仍然受到疫情影响很大。复工复产受到影响。在一定程度上导致投资人对中国经济的信心更足。将会使得资金不断流入中国。

3、货币宽松。利率下行

疫情发生之后。各国为了解决流动性危机和刺激经济发展。“放水”成了大家一种共识的选择。货币宽松在未来相当长一段时间仍会是主流。这意味着市场会有源源不断的资金。我们从下图的M2同比的图中可以看出。中国在“去杠杆”时期。M2供应增速降低很明显。基本上同比在8%左右徘徊。而在2020年3-4月份都突破了10%。货币供应增加明显。预计未来仍然会保持这个态势。

同时。在货币宽裕情况下。利率下行。市场上的钱既多。又便宜。目前最新的贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%。5年期以上LPR为4.65%。一个很直观的感受。去年个人贷款利率能做到5.5%左右都是很低。而今年有些银行的个人消费贷都能做到4.65%的利率。利率降低趋势明显。

4、优质公司估值低

撇开其他因素不说。估值低就是买入最好前提。国内比较优秀的的公司的整体估值水平仍处于低位。上证50的最新PE是9.33(图五)。上证综指的PE是13.16。应该说都基本上是处于历史低位。即便与国外市场来比较。这个估值也是非常低的。当然。目前中小板和创业板的估值水平处于历史中位数偏下的水平。不能说很低。但确实也不高。应该整体市场。还是有很大上涨空间的。

讲了这么因素。归根结底还是要回到股市上涨的逻辑上了。很简单的公式P=D/R。释放低成本的流动性最终影响的还是股市的估值水平;社会利率的下降。投资者对大类资产的要求回报率就会下降。即R(要求回报率)作为要求回报率就会降低。由于R是小于1的。越小越有乘数效应。即便是的D(公司利润)有一定幅度的下降(受疫情影响)。但只要R继续下降。P(股价)仍然能上涨。

国内经济的基本盘稳住了。投资者预期的不确定性就会降低。那么市场就会按照逻辑来走。不过这里。我还是要强调一下。即便是股市启动。我们仍然要远离垃圾股、远离那些长期无法为股东创造价值的公司。未来的牛市一定是优质公司的牛市。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《市场大涨,牛市重启?》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:24:58发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 32的阅读次数,作者:财经网顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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