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有赚钱机会的三只龙头股原创

优质回答 JZ金融学习网 9015 位专家为你答疑解惑

对股市中优质行业赛道中的优质龙头股的持续跟踪。是股票家园的聚焦重心。经常给大家拆解一只龙头股。也希望大家能够增加对各领域的龙头股的认知储备。同时在剖析龙头股的过程中。我会把“个股分析”中最核心的2个东西教给大家。就是:个股财务分析。和个股估值分析。

对于我们一般的股民朋友而言。只要认准了一个优质行业赛道。就不需要对中观行业分析做过多的分析。同时也不需要对宏观政策做过多的解读。从历史的散户胜率数据来看:往往发觉出一只优质龙头股后。只要需在在股价低于估值的相对低点介入。只要公司的定期财务没有问题。就可以耐心持有。往往这样的“弱水三千。只取一瓢饮”的聚焦投资方式。反而能取得超额收益。并且也不用过多的把其他的精力、时间耗费在追涨杀跌、频发换股上。“价值投资”是一门投资方法。更是一个人生哲学。往往最赚钱的方式就是如此的大道至简。只需要你用“时间”去陪伴、耐心浇灌。自然会开出“时间的玫瑰”。

一、健康元(600380)

健康元这只个股在前期的跳空上涨的K线处。是当期“高瓴资本”宣布进军该企业时。该股被市场资金所过多关注。所以拉了2涨停板。随后。该股进行估值修复后。股价上涨的动能有限。在近期的高位横盘中开始持续的回落。预估。在当前价位。该股还会有小幅下探。一旦该股近期止跌企稳。并且进入横盘蓄势。则是一个可以挥拍子的“击球区”。

这只个股。是高瓴资本新介入的医药细分呼吸赛道龙头股。该股同时是深交所上市公司“丽珠集团”的母公司。在上月12号。该股通过非公开发行的方式。引入战略投资者——高瓴资本。

高瓴资本为全球知名投资基金。在医疗健康领域有着深入宽广的产业投资与经营经验。覆盖连锁药店、医院、创新药、医疗器械、医疗人工智能等多个领域。

截至2020年最新数据。高瓴于全球累计投资160家医疗健康企业。包含52家创新药企业。其中不乏A股、H股、美股中各细分行业的龙头公司。本次战略入股健康元。高瓴可以利用其全球化资源与视野。为健康元对接顶级资源。并陪伴其长期成长。健康元。作为中国呼吸制剂的龙头企业。未来在高瓴资本的协助下。有望在产品创新、渠道影响与公司管理等各个方面实现换挡升级。开启快速发展的新阶段。

高瓴持股在A股、港股、美股市场上。持仓的生物医药龙头股明细如下:

这里。我针对健康元的股价估值做一个详细说明:

首先。先对该股的“呼吸管线”单独进行估值计算:

目前针对健康元2019-2022年已上市或者有望上市的5个核心品种。进行自由现金流DCF模型估值:

假设其净利润率为28%。则计算公司WACC为6%。债务成本为5%。再考虑到后续医保降价及新产品竞争。假设产品永续增长率为-6%。则最终计算管线估值的结果为164.4亿元。总体来看。健康元的呼吸管线产品研发壁垒高。竞争格局好。

另外。对该股的整体估值。采用分部估值法。来计算公司的公允价值:

1、首先。目前健康元控股的子公司“丽珠集团”的估值为511~562亿元。按照持股比例计算纳入健康元的估值则为230~250亿元;

2、其次。预估健康元旗下业务在分别在制剂板块、原料药板块、保健品以及OTC板块中的2020年净利润分别为1.48亿、2.93亿及0.29亿元。则参考可比公司。分别给予其在2020年的估值分别为9~14倍PE、8~13倍PE及8~13倍PE。

可以从估值中看到。目前健康元各传统业务板块中。产品相对单一。且抗风险能力弱。所以在行业平均PE值的基础上。给予20%-50%的折价;

3、最后。再使用绝对估值法中的“自由现金流贴现模型DCF”。来计算健康元的“呼吸制剂管线估值”。结果为164.35亿元:

按照持股比例赋权计算。则健康元的整体估值为432~479亿元。对应2020年的市盈率PE为39~43倍。再参考当前健康元的呼吸管线中在2019~2022期间已经上市的及有望上市的5个核心品种后。则对该股当前股价估值计算为:该股当前合理估值对应的股价区间在20~22元/股之间。

二、宁德时代(300750)

近期宁德时代在高位横盘之后。目前触碰阶段性“箱体”底部。从中长期投资价值来看。当前价位是一个轻仓上车的击球区。对于该股。我目前自己也在持仓。并且对其基本面也在公众号历史文章中做过持续梳理。目前。继续看好该股未来经营业绩对股价的支撑上涨。

该股属于新能源板块的龙头股。我今年在新能源板块选了国内2只个股。分别是宁德时代和比亚迪。一季度主要推介的宁德时代的建仓机会。同时在二季度。在比亚迪A股的相对低点。对比亚迪的基本面做了梳理。我自己在年初就说过。新能源板块能够投资的具有确定性的个股只有三只。分别是A股中的宁德时代和比亚迪。以及美股的特斯拉。近期特斯拉的股价也在持续创出新高。

我自己在一季度的时候买进了宁德时代。建仓成本在130左右的回调低点。该股基本上是公示账户的重仓股。目前还在继续持仓。

对于该股。从目前角度审视未来。我是持续看好。同时买方市场头部资管机构——高瓴资本。也是看好该股未来。近期高瓴资本在宁德时代的定增中拔得头筹。另外。宁德本次定增。还引入了新的海外股东——本田。这也可以看做宁德时代对于海外的“德系”、“美系”等布局之后的。对剩下的“日系”车重要布局。至此。宁德时代在“国产车”中通过和车企共建生产工厂。并且和海外车系深度合作。进一步完成了全球新能源电池的产销布局。构建了未来的强大的“行业护城河”。

我对宁德时代当前的估值。估算如下:

对于宁德时代的经营数据。如果不考虑“预计负债”。则预计2021年还原归母净利91亿元。如果给予35倍PE。对应约3200亿元估值:

而如果考虑“预计负债”。则预计2021年还原归母净利112亿元。如果给予35倍PE。对应约3900亿元估值:

所以对于当前宁德时代的估值。从该股当前市值4360亿元看。对应财报上的2021年估值PE则为62倍。但实际上。从乐观业绩考虑。则估值应该还原为2021年PE为39倍。

三、恒瑞医药(600276)

近期该股在高位不断小幅回调。从该股的中长期投资价值来看。我觉得如果该股近期止跌企稳。则是一个加仓或者建仓的上车机会。

纵观恒瑞医药的历史股价走势。其实你会发现。任何一次稍微有点大幅的回调。都是不错的上车机会。这是该股的基本面和行业赛道决定的。医药行业一般都带有“消费属性”。带有“消费属性”的产品会被终端消费者所持续依赖。而药物类产品除了具备“消费属性”。同时也具备“高科技属性”。这和它的产品开发有一定关系。所以也决定了其“产品”具备较高的行业壁垒。

恒瑞医药作为医药行业下的创新药领域龙头。同时也交叉属于“科技板块”核心个股。所以该股未来在2个交叉领域的共振。会继续支撑该股的长久发展。只要经营业绩持续稳增。则对于股价则具备支撑上涨作用。

我这里对恒瑞的估值做一个梳理:

首先。根据该股的特质。把该股的“创新药”和“仿制药”两种业务。进行分部估值:

由于恒瑞医药的利润结构是分为:仿制药+创新药。而二者未来发展是不同的。所以把2个业务拆开来分别计算:

1、仿制药业务计算:

采用相对估值法中的市盈率PE估值法。分别选取“恩华药业、科伦药业、北陆药业”。来做作为可比公司。参考可比公司的市盈率PE得出恒瑞的仿制药业务的估值在20倍PE是合理区间。预估的2020年利润贡献为50亿。对应的估值为1000亿。

2、创新药业务计算:

采用绝对估值法中的自由现金流贴现模型DCF来进行计算。我们计算的“研究管线”的公允价值的结果为1808亿元。同时参考“正大天晴、石药集团”目前的管线溢价倍数1.7倍。并且恒瑞作为头部药企的估值可以存在溢价。

恒瑞所处于的A股市场。比这二者处于港股的流动性更好。所以按照目前A/H股溢价的比例。给予恒瑞10%的额外溢价;

此外。恒瑞本身的创新药研发能力领先二者。按照研发费用投入比例计算。应该给予恒瑞比前两者高70%的额外溢价;

另外。根据申万宏源证券的“研发管线”的测算。恒瑞的“研发管线”的溢价应该优于二者。高70%。

所以。整体下来。给恒瑞的溢价率为:70%+30%+10%=110%。所以这部分对应的估值为:1808亿*(1+110%)=3797亿。

最后。把以上“创新药和仿制药”计算的估值结果。简单算数相加得出总体市值:仿制药1000亿+创新药研发管线3797亿=总市值4797亿。此外。再参考恒瑞医药在上半年的经营业绩情况。我对该股在当前的股价估值调整到105~115元区间。该股当前市价和估值之间还保有一定的估值安全垫。

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《有赚钱机会的三只龙头股》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:21:13发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 35的阅读次数,作者:财经网顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

对股市中优质行业赛道中的优质龙头股的持续跟踪。是股票家园的聚焦重心。经常给大家拆 …

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