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为什么开始重点关注的格力股票原创

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说实话。格力算是我曾经错失的一只大牛股。在2015年、2016年的时候。因为入市不久就碰上了一场足以记入史册的大牛市。导致我未免有些心浮气躁了。看到许多股票都涨上天了。于是心痒难耐。不断将一只又一只股票加入自选股票池。最多时自选股高达700多只。又完全没个重点。终于使得自己“乱花渐欲迷人眼”了。

格力在2016年初股价也曾跌到了我心动的价格。最终我却被别的股票吸引走了注意力。错失也就成了必然。好了。我的错失大牛股回忆录先放到一边。接下来主要说说我目前为什么开始重点关注的格力了。

格力是今年特别火的公司。主要的缘故就在于高瓴资本入主格力。这笔交易高瓴资本花费巨资416.6亿。获得格力15%的股权。成交价格为46.17元/股。

高瓴资本是亚洲规模最大的私募股权基金。其成立以来十多年获得了年化超过30%的收益。而这笔交易。高瓴还自愿锁仓三年。

如此大手笔再加上自愿锁仓。高瓴毫无疑问是看好董明珠为首的格力管理层。同时也是看好空调这个赛道。

高瓴入主格力后。格力电器董事会又迅速推出了股权激励方案。最高激励比例达到了4%的股份(130多亿)。激励计划伴随的业绩目标。相信也不会太低。同时还规定了格力电器未来现金分红比例不低于净利润的50%。

除此之外。高瓴资本与格力的联手。还打开了格力向海外扩张的想象空间。也进一步解开了格力管理层的束缚。为格力下一步的多元化战略也能起到很大的帮助。

不过。为什么我当下是“非常关注”而不是重仓买入格力呢?

这个有必要解释下。主要是由于今年格力的业绩几乎确定性的会下滑。最终下滑的比例可能超乎市场的预期。其实就算没有疫情的影响。格力今年业绩下降也是大概率事件。

格力2019年2005亿销售收入这个基数大了些。并且2018年房地产销售面积增速已经开始下滑至接近于0。再加上今年夏天全国大部分地区可能会是凉夏。2020年会是空调行业的相对低谷。

而同行的大力降价促销。已经让格力在2019年倍感压力。其空调份额从2018年的33%滑落至不到30%。双十一格力让利100亿进行大促销。虽然保住了市场份额下滑的颓势。但也压缩了其净利润。

看远点。再看远点。空调赛道非常不错。格力出口全球市场这一块有足够想象空间。更重要的是。就算增长年化只有5%。但是格力赚回来的是真金白银。现金流良好。真实负债低。这样的公司。市场其实不会长期亏待的。

2020年格力似乎负增长已成定局。2021年的增长动力我暂时也还看不到。董明珠曾豪言。到2023年格力要实现5000亿-6000亿的销售目标。我无法判断能否实现。但我相信格力的未来五年业绩年复合增速达到10%以上应该问题不大。

这个增长将来自于量价双击。一是国内份额强势夺回。加上海外市场扩张;二是面向高端客户的空调份额提高。

只是。当下我还希望再看看格力二季度的表现。想买的更便宜些。大家也可以看到。尽管格力推出了30亿到60亿的回购计划。然而在大盘有所回暖的情况下。其股价近期依然萎靡不振。这说明市场对格力也有比较悲观的预期。

我们要再耐心些。等待市场的负面逻辑展开的更充分了。再开始买格力。当然。即使是现在就建仓。长期来看亏损的可能也很小。

这几年分众传媒一直是雪球最热门的股票之一。先是有包括雪球老板在内的一众大V疯狂加持。再加上其业绩确实彪悍。在2017年实现120亿收入。净利润高达60亿。突然之间分众就成了大众情人。

进入2018年。分众传媒的营业收入达到了近几年的顶峰145.5亿。净利润58亿;2019年其营收为121亿。同比下降16.6%。净利润也下降至18.75亿。

同时资产负债表也有所恶化。截至2019年三季度末。其应收账款高达43.3亿。而且账龄年限延长了。

这其实与分众所处的广告行业存在较强的周期性有一定关系。

展望未来。由于分众传媒扩张梯媒点位。其未来三年可能达到的营业收入有望在160亿到200亿之间。按照30%的净利率计算。其净利润为48亿到60亿。给15到20倍的估值。其总市值合理区间在720亿到1200亿之间。

现在分众总市值为650亿。可见其股价应该是处于比较合理的位置。如果股价下跌至500亿左右买入(我又调高了分众的买入价。果然。认知是会不断变化的)。持有三年翻倍希望是很大的。由于分众一季报似乎给了市场一些惊喜。股价已经反弹15%了。未来是不是有机会入手。很难说。

这里多说一点。我们决定买不买一家企业。最主要的是抓住核心逻辑。而不是看无数篇长文分析来给自己壮胆。

有一位知名大V就是写了十几篇长文不停给自己壮胆。却没有看到宏观经济和广告周期变化。竞争者带来的压力。没有真正看清其商业本质:分众的梯媒业务本质上并不能说是一个顶尖的赛道。高达50%的净利率是很难持续的。

可以看看微博、百度的净利率(周期顶部分别是30%左右、45%左右)。就知道分众当初的净利率是虚高了。再加上买在了周期顶部。所以不断写长文并没有扭转被膝盖斩的惨痛命运。

而当下的分众传媒则是在不断的逆境中。显示出了一定的韧性。我认为许多负面情况都得到了展现。分众的现金流一直都还不错。等个合适的价格(500亿市值)。就是重仓买入的机会了。

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《为什么开始重点关注的格力股票》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:18:06发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 22的阅读次数,作者:财经网顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

说实话。格力算是我曾经错失的一只大牛股。在2015年、2016年的时候。因为入市不久就碰 …

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