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如何分析上市公司的成长性原创

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投股票就是投公司。投公司就是投成长。抓住公司的成长才能获取收益。无疑关注企业成长是公司分析非常重要的点。

一般企业的成长来自于两个维度。一个是自身经营方面的进一步拓展。比如开发新的品类、原有产品的进一步挖掘、上下游产业链布局等;一个是来自资本运作方面的并购和收购。

来自于公司自身经营发展的成长一般更具有可期待性。不过也要具体分析。

如果公司通过新产品或新业务来寻求成长。要看是出于主动还是被动。被动的拓展。一般是由于原有产品进一步成长受阻。或者达到天花板。而被迫探索新的业务。可能存在紧迫与盲目性;或者需要考虑公司管理层是否具有高度的进取力。为何直到迫不得已才想办法。

主动拓展也有良性和盲目乐观之分。盲目乐观的主动拓展是一种危险信号。和被迫拓展一样具有较高的多元化失败风险。而良性的主动拓展。一般都是在现有业务和新业务之间找到了强劲的纽带。多个业务之间可以实现资源重复利用。或者业务之间可以产生相互强化的特点。类似于顺水推舟的感觉。

开发新的产品和业务领域并不是一件容易的事情。要看公司是进入了红海、蓝海还是要自己培育市场。

如果进入红海市场。虽然看着别的公司挺挣钱。但正因如此。新进入领域一般都会有相当强劲的对手在守护自己的市场份额。并且都是身经百战的强手。在红海里抢块肉吃并不容易。让客户改变原有产品的忠诚度。一般企业需要花费较大的代价。或者企业通过创新产生具有明显的替代优势。否则失败概率可能很大。

如果进入蓝海市场。因为行业的发展空间还未饱满。通过直接或者错位竞争。取得一定的发展是相对容易的。后续能否站稳市场地位、建立优势是跟踪关键。

如果企业打造的新产品或者新业务。属于市场的空白。那么企业必须要经历市场的培育阶段。虽然没有强烈的竞争压力。但是能否产生实际的、持续的客户需求变为重点。需要毒辣的眼光去判断;一般大机会都是从此而出。毕竟先进入者具有较强的领先优势。更容易成为行业龙头。

不管哪种方式。公司是否理解新产品的市场竞争特点。抓住客户需求。拿下经营要点。培育用户的必需度。都非常值得去重点关注。新的品类能否与原有产品、原有品牌产生互动支持。生产、销售资源能否重复利用。管理层、员工是否有相关经验和专业配置。都会显著的影响新品类拓展的成功概率。

如果公司通过原有产品增长。继续挖掘需求。占领更大市场份额。必然会遭到其他竞争对手的反击。压迫式的增长都是以行业对手损失份额的代价来达成的。因此企业是否在行业中拥有明显的竞争优势。如成本优势、品牌优势、渠道优势等。对手实力是强劲还是弱小。行业发展是成长还是稳定。都是关键的影响因素。如果企业具有明显的竞争优势。且行业中还存在很多弱小的对手。行业空间较大或者还具有自然增长空间。那么市场份额的进一步集中是比较容易达成的发展格局。

通过资本并购和收购来完成企业增长。一般都需要谨慎的看待。因为业务整合的难度一般会超出预期。通过历史案例统计。整合成功的概率并不大。尤其是跨界的。更是难上加难。而且在收购时。被收购公司如果运营优秀。一般不会轻易卖出。要不就溢价很高。收购者买入后可能会有几年时间都在填补溢价。如果被收购公司做的很差。那么收购回来就能变好的概率也是非常之低。就如股神巴菲特也感叹自己收购伯克希尔是非常惨痛的教训。

在有些领域。行业整体比较分散。客户需求高度细分。并且产品的技术性、粘性也很强。像医疗器械行业的部分细分领域。大企业并不能在一定时间内。或者很难建立各个细分市场的技术能力。而且研发成本与替代难度又大。那么收购兼并可能是一个不错的市场整合手段。

从ROE的角度来看。净资产收益率(ROE)=销售净利率×资产周转率×权益乘数。公司成长可以有提价、降成本、加快周转率和提高经营杠杆等方式。

提价是一种非常稀缺的竞争优势。一般企业能够跟随社会经济发展和通货膨胀而持续提价。保持相对价值。就算拥有很好的竞争能力了。如果可以超越市场。单独提价。那么都是天时地利人和(行业、垄断、品牌、需求)各方面齐聚的“命运”优势。不过提价依然具有天花板。最终是符合量价模型的。过高的价格将会压制用户需求。可能还会透支未来的提价空间。同时也给竞争对手带来了更多的生存空间。

量价齐升都是阶段性现象。是时间积淀和企业发展阶段的综合结果。不是刻意可以为之。滥用提价权。并不能更深入的打造品牌形象。甚至可能造成反噬。影响客户需求以及利润水平。像近年的东阿阿胶就遇到了这样的困境。

相对于提价。降成本是企业更容易做到的事情。不过降成本的效果并不可持续。毕竟经营企业不可能零成本运行。至少有一个底线。在短期内。会产生利润的加速增长。中长期这种加速度会消失。

而且成本从某种角度来说是企业打造竞争优势所必须付出的“价格”。如果为了提升利润。降低该有的费用支出。从而失去了研发能力、失去了人才、失去了宣传和市场影响力。那么这种降成本是得不偿失的。

只有企业的降成本。是一种成本优化性改变。在制造环节、销售环节、管理环节因为采取了更先进、更科学、更细化的模式。甚至由此而产生了竞争优势。类似如此的降成本才值得看好。例如丰田的JIT模式、牧原股份的自繁自养优势。

提高资产周转率。一般是企业经营能力向好的体现。更高的生产效率、更大的销售规模、更好的资金使用效率都是较好的发展表现。要重点关注其产生的原因及未来的可持续性如何。

提高经营杠杆是要谨慎对待的。如果杠杆率提升是因为上下游资金的占用。比如说预收账款这类的运营负债。则是良好的信号。表明企业的话语权在不断增大。竞争优势更加稳固。但如果是通过借贷、有息负债的方式筹资。那么就要谨慎看待。认真考察企业的现金流是否十分紧张。市场需求能否持续增长。公司的扩张计划是否能被市场顺利消化、是否为周期景气高点而导致的扩张。是否依赖大客户订单等。风险意识和风险控制是必须关注的重中之重。

最后。看企业的成长。不管企业多么厉害。都脱离不开其所在行业的发展和行业特征这个大背景下。离开行业谈公司是不切实际的。行业规模太小。是养不出大鱼的。行业走向没落。企业再怎么折腾天花板也近在咫尺。

天高任鸟飞。海阔凭鱼跃。行业足够大、市场属于成长期。或者成熟期但还具有广阔的整合空间。都是公司成长的重要前提。分析公司成长不能忘了行业这个本。

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《如何分析上市公司的成长性》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:11:52发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 39的阅读次数,作者:财经网顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

投股票就是投公司。投公司就是投成长。抓住公司的成长才能获取收益。无疑关注企业成长 …

本文标题:如何分析上市公司的成长性
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